云洲智能科技怎么样云洲智能IPO：无人船艇盈利有多难？龙头企业成立12年仍在亏损

用户投稿 2025年09月11日 00:16:02 16 0

云洲智能IPO：无人船艇盈利有多难？龙头企业成立12年仍在亏损

每经记者：张明双每经编辑：宋思艰

提到无人机，很多人都已耳熟能详，但说起无人船艇，不少人会觉得陌生，不过这种高科技产品已经得到越来越多的应用。近日，无人船艇厂商珠海云洲智能科技股份有限公司(以下简称云洲智能)提交IPO申报文件，拟通过科创板上市募集资金15.50亿元，现已收到上交所问询函。

目前，云洲智能研发和定型了近30款无人船艇产品，产品及服务已在城市水域应用、海洋工程、公共安全、国防工业等领域广泛使用。在营收规模方面，三年间从2699.78万元增长到2.53亿元。招股书（申报稿）引用赛迪顾问统计数据，公司在国内民用无人船艇行业市场份额位列第一。

然而作为技术密集型企业，云洲智能持续高额的研发投入，以及为吸引人才实施股权激励，导致持续亏损，最近三年半净利润合计亏损超过4亿元。虽然云洲智能已成立12年，但无人船艇行业仍处于发展初期，对于何时能够扭亏为盈，云洲智能并未给出明确的时间表。

营收尚未形成明显规模效应

云洲智能成立于2010年，创始股东张云飞、成亮等人开始无人船艇领域的创业，2012年及之后实现首艘环保无人船艇产品销售，陆续开创了无人船艇技术在水文测量、海洋工程、公共安全、国防工业等领域的应用落地。

近几年来，云洲智能的收入规模增速明显加快。2018年-2020年及2021年1-6月，云洲智能实现营业收入分别为2699.78万元、6363.40万元、2.53亿元、1.18亿元，三年间收入规模扩大了近10倍。无人船艇行业在国家政策和技术发展的推动下，市场规模不断快速扩大，云洲智能形成了海洋工程和公共安全领域的系列产品并逐步推向市场。

目前，云洲智能形成了民品及国防工业产品两大类产品，2020年民品业务收入为1.95亿元，根据赛迪顾问统计数据，公司在国内民用无人船艇行业市场份额位列第一。不过无人船艇虽然保持高速增长态势，但细分市场规模较小，2020年市场规模也才3.3亿元。因此云洲智能也提示了未来市场规模增长不及预期，面临市场发展空间受限的风险。

云洲智能坦陈，各业务类型客户在持续开拓过程中，营业收入规模较小，尚未形成明显的规模效应。但是在运营过程中，云洲智能需要持续加大研发、管理及销售的投入，造成过去几年持续亏损。2018年-2020年及2021年1-6月，云洲智能净利润分别亏损8741.79万元、1.20亿元、1.56亿元、3725.42万元，三年半时间合计亏损4.04亿元。

持续较高的研发投入和股权激励是造成亏损的直接原因。2018年-2020年及2021年1-6月，云洲智能投入的研发费用分别为3069.66万元、5352.95万元、7220.05万元、3509.50万元，占营业收入比例为113.70%、84.12%、28.58%、29.86%。此外，云洲智能进行了多次股权激励，2018年-2020年计入期间费用的股权激励费用分别为648.08万元、4511.82万元、1.11亿元，占当期营业收入的比例分别为24.00%、70.90%、43.94%。

为了进一步打开无人船艇市场，云洲智能未来可能投入更多资源到研发、生产及销售环节，同时公司未来仍需确认较大额股权激励费用。

对于何时能够扭亏为盈，云洲智能并未提出明确的时间表，只是在“未来是否可实现盈利的前瞻性信息”中表示，未来随着公司无人船艇产品和技术的不断成熟，营业收入规模不断扩大，规模效应将逐步显现，公司的亏损情况将有望继续收窄直至实现盈利。

产销率不高仍募资扩大产能

云洲智能的主要产品包含内河级、海工级和海防级三个级别的无人船艇平台，其中内河级是产销量最大的产品，海工级、海防级无人船艇为新开发产品，年销量均为个位数，作为定制化产品产销率稳定。

记者注意到，虽然云洲智能的内河级产品销量增长较快，但产销率并不高。2018年-2020年，公司内河级产品产量分别为152艘、387艘、2219艘，销量99艘、214艘、1077艘，产销率分别为65%、55%、49%。2021年1-6月，云洲智能内河级产品的产量缩减到149艘，销量为436艘，产销率达到293%。

对于内河级产品产销率偏低，云洲智能表示，主要为公司展演所用或水面救生机器人、水上移动救生担架床等标准化产品库存备货所造成，随着客户需求逐步增加，销售渠道拓宽，内河级无人船艇的产销率有较大提升。

根据计算，报告期内公司内河级产量共计为2907艘，销量1826艘，仍有1000余艘未销售。在产销率并不高的情况下，云洲智能为何还要生产这么多的内河级无人船艇，无从得知。不过云洲智能对产能利用率采用工时法计算，2018年-2020年及2021年1-6月产能利用率分别为103.31%、118.29%、118.68%及114.89%，整体产能利用水平较高，公司产品产能具有一定瓶颈。

按照IPO计划，云洲智能拟募集资金15.50亿元，用于无人船艇生产基地建设、无人船艇研发中心升级、营销网络及品牌建设、补充流动资金等，其中两个生产基地分为小型无人船艇生产基地建设项目、中大型无人船艇生产基地建设项目。云洲智能将通过两个项目提高公司无人船艇制造产能，但两个项目的具体产能并未披露。

但是，在内河级无人船艇产销率不高的情况下，云洲智能仍募资扩产，未来能否顺利消化仍是未知数。

行业竞争者正在增多

从财务数据方面，对云洲智能与行业竞争对手进行比较并不是容易的事。在选取同行业可比公司时，云洲智能认为，公司“作为行业龙头企业，其他无人船艇公司的规模相对较小、产品体系相对较少，因此不具有可比性或仅在部分应用领域可比。”，选取了6家同行业可比公司，有5家为无人机相关上市公司。

在招股书（申报稿）内，云洲智能列举无人船艇行业民用领域主要企业，有面向环境监测和测量测绘领域的安徽科微智能科技有限公司，测量测绘领域的华测导航（300627，SZ），英国公司L3 ASV。

不过记者注意到，除了上述企业外，国内还有部分上市公司也在无人船艇行业进行布局，行业竞争者正在增多。2021年11月，星网宇达（002829,SZ）在回复投资者关于无人船研发进度时表示，目前公司完成了小型无人船样船的研发，进行了多次实验，并配合客户参加了海上任务伴随保障。

2021年4月，聚光科技（300203，SZ）官网发布消息显示，公司自主研发的USV系列无人船，共有水质走航监测、水质采样、水文测绘等五个船型，可实现水质走航监测、地表水自动取样、河床勘测、水文测绘等智能化作业。

2021年8月，天海防务（300008，SZ）宣布成立全资子公司司隆海重能(宁波)智能装备科技有限公司，研发产品方向主要包括无人船全向多源融合感知系统、AI驾控智能体以及集群协同系统、智能无人特种船艇等。

根据赛迪顾问统计数据，预计至2023年，我国民用无人船艇市场规模约为32.2亿元，年均复合增长率约为113.7%。随着市场规模的扩大，行业竞争有可能更加激烈，云洲智能能否持续保持领先?

云洲智能表示，在技术准入门槛相对较低的内河级无人船艇细分行业出现了部分竞品，但公司在内河级平台应用领域的产品布局较为全面，均实现了批量化销售；在门槛较高的海工级无人船艇领域国外仅有少数公司具备提供产品能力，形成了一定的竞争关系；在门槛最高的海防级无人船艇领域，公司是目前唯一一家获得中国船级社无人艇入级证书及无人艇检测资质的企业。

但公司也提示风险称，如果公司不能保持技术或产品的领先优势，则将对盈利能力产生不利影响。

八个月新增20余位股东

广东证监局官网显示，云洲智能于2020年12月29日在广东证监局办理了辅导备案登记，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。而在辅导备案之前，2020年4月-12月期间，云洲智能及其前身云洲有限进行了5次股权转让、6次增资，股东数量由20余位增加到49位。

值得注意的是，云洲智能2020年第一大客户盐城市城南新区开发建设投资有限公司（以下简称城南建投）也在辅导备案前参与了增资。2020年6月，城南建投向云洲有限投资5000万元，增资后持股比例为1.49%。2020年，云洲智能对城南建投的销售金额为5095.57万元，占当期营业收入比例为20.17%。关联交易列表显示，云洲智能对城南建投2020年、2021年1-6月均有交易金额，2018年、2019年则没有。

《每日经济新闻》记者注意到，在辅导备案前八个月的股权转让和增资过程中，股转和增资价格出现了较大的差异。2020年4月第二次股权转让，珠海华金领越智能制造产业投资基金(有限合伙)、珠海科技创业投资有限公司分别以3500万元、500万元，受让程荣梅持有的云洲有限2.3333%、0.3333%股权，价格约为每注册资本56.60元；两个月后，即2020年6月第四次增资，城南建投等3家法人股东对云洲有限增资，增资价格约为每注册资本121.12元；到了2020年9月第三次股权转让，海南亿凯投资控股中心(有限合伙)从深圳天亿投资有限公司受让1.7%股权(对应注册资本额为47.0588万元)，转让价格4000万元，此时股转价格为每注册资本85元。其他股权转让、增资的价格多为每注册资本120元左右。

此外，2020年11月，云洲有限、创始股东、员工持股平台与A轮、B轮、C轮投资人签署了对赌协议，云洲有限为对赌协议当事人，约定投资人在特定情形发生时，有权要求回购义务人回购所持公司股权。不过云洲智能表示，截至公司提交科创板上市申请并获受理之日，股权回购等对赌条款已彻底终止。

对于IPO相关事宜，2月24日，《每日经济新闻》记者致电云洲智能并发送了采访邮件，但截至发稿，未获回复。

每日经济新闻

特区40年｜云洲智能：以产业技术创新践行科技兴国

2020年4月15日，广东省珠海市唐家湾畔，一座充满未来感的双体战舰造型建筑悄然点亮了轮廓灯。珠海经济特区成立40周年之际，珠海市最具代表性的情侣路蜿蜒了28公里，继拱北口岸、珠海渔女、珠海大剧院之后，在道路最北端迎来了一座新城市地标，这就是香山海洋科技港。

云洲智能科技怎么样云洲智能IPO：无人船艇盈利有多难？龙头企业成立12年仍在亏损

主持建造香山海洋科技港的珠海云洲智能科技有限公司，是中国第一家无人船艇民营企业，2010年4月15日在珠海注册成立。回顾公司发展历程，云洲智能创始人张云飞感慨：“我们赶上了一个好时代，搭乘了经济特区的东风，是改革开放给予的机遇。”

初试锋芒，领航无人之境

珠海，是中国第一批经济特区，用实践印证着改革开放总设计师邓小平“科学技术是第一生产力”的著名论断。早在1992年，珠海经济特区在全国首开“百万科技重奖”先河，犹如一声惊雷，轰动海内外。“科技兴市”的理念深入人心，延续这一改革思路，珠海推动科技创新不断发展。

2008年，人工智能技术渐热，中国空中的无人机、地上的无人车都已初现端倪，但水上的无人船领域还是一片空白。放眼世界，也只有美国、以色列等等少数国家对无人船艇技术及产品有一些研究和运用。就读于香港科技大学的张云飞敏锐看到未来这一领域的前景巨大，决心填补空白，他组建团队将创业方向瞄准无人船，开启了无人船艇领域的研究。2010年，张云飞带着最新科研成果来到珠海，将中国第一家无人艇企业落户在珠海。历经两年半、近千个日夜奋战，世界上第一款环境监测无人船终于成功问世。

2013年，在珠海市有关政府部门的指引和帮助下，云洲智能报名参加了第二届中国创新创业大赛，一路过关斩将，夺得了全国初创组总冠军，备受行业瞩目，多家投资机构主动接洽表达投资意向，政府引导性基金和风险投资主动找上门来，云洲智能因此成功地进行了A轮融资，成为珠海经济特区“科学技术是第一生产力”的有力印证。张云飞在接受媒体采访曾说，“珠海的海洋资源丰富，生态环境好，生活成本低，人才政策好，对创业创新的支持力度很大。云洲团队从前期调研到决定在珠海创业，只来了1次，只用了1个月的时间。”

在原珠海市科学技术委员会主任卓家伦看来，张云飞的选择，正是因为当初珠海经济特区改革的精神，和重视人才、重视科技创新的发展思路得到了较好的延续，对于高科技人才仍然有着强烈的吸引力。

2018年，正值中国改革开放40周年，珠海作为我国改革开放最前沿的城市，成为当年央视春晚分会场。获春晚导演组青睐，云洲智能受邀参与全球首场“海陆空”无人系统联合展演，81艘云洲无人船搭载灯光和烟火，在海面上变换编队阵型，以“启航”字样的编队造型穿越刚刚竣工的港珠澳大桥，精彩酷炫的“科技秀”，一举轰动全国内外。而这不仅只是一个华丽炫目的无人船表演，更是云洲多艇协同技术的首次亮相，创造了全球数量最大的无人艇协同编队纪录。

2019年，“筋斗云0号”货船从珠海东澳岛，满载岛上特产驶向港珠澳大桥1号码头，这是我国首次自主航行货船货物运载试验。该项目由云洲智能与中国船级社、武汉理工大学、珠海市政府四方联合发起，装载着“敢为人先”的特区精神，正开足马力从珠海驶向世界，叩开了无人航运的大门。

从2010年到2020年，云洲智能陆续推出全球第一艘环境监测无人船，中国第一艘海洋调查无人艇、安防救援无人艇、导弹无人艇、自主航行货船等自主产品，业务涉及环境监测、海洋调查、安防救援、无人航运等领域，产品销往全球30多个国家和地区以及中国30多个省市自治区。

2017年11月，云洲无人船伴随“雪龙”号前往第34次南极科考。

十年磨剑，开创新局面

习近平总书记在党的十九大报告中指出，“坚持陆海统筹，加快建设海洋强国。”报告还指出，“要支持香港、澳门融入国家发展大局，以粤港澳大湾区建设、粤港澳合作、泛珠三角区域合作等为重点，全面推进内地同香港、澳门互利合作……”海洋强国、横琴自贸区、粤港澳大湾区等国家战略相继在珠海投放，珠海迎来又一重大发展机遇。此时，云洲智能创立已近十年，围绕“人工智能＋海洋”战略，始终坚持自主创新，攻克了无人船艇自主航行、感知避障、协同控制、系统集成、平台设计等多项自主核心关键技术，获得无人船艇核心专利200多项，参与编制中国现有的全部7项行业标准，走在无人船艇产业化前沿，带领中国的无人船产业逐渐成长。2018年，云洲智能与珠海市政府、中国船级社、武汉理工大学四方联合发起建设了世界最大、亚洲首个无人船海上测试场——珠海万山无人船海上测试场正式启用，获得了中国船级社授予的测试场服务供应方认可证书，这是我国第一个经船级社认可的海上测试基地。“辽宁舰”总设计师、中国工程院院士朱英富对此高度评价，他表示，万山无人船海上测试场的启用，将加快技术转换和产业发展，打造粤港澳大湾区人工智能产业的高地，在广东省形成以自主船舶为代表的新一代海洋智能装备的示范基地，率先建立行业法规标准，助力我国在国际上抢占自主船舶行业的制高点。

2019年，云洲智能主持建造的中国第一个无人船艇产业基地——香山海洋科技港正式建成，受到社会各界的高度关注。一时之间，央视3大频道6个栏目重点聚焦，滚动播出香山海洋科技港建成情况，央视1套综合频道《新闻联播》报道称，香山海洋科技港正式建成，是粤港澳乃至国内海上无人系统与海洋智能装备设计、研发、试验的公共技术服务与创新孵化平台，打造智慧海洋产业创新高地，成为无人系统与海洋智能装备发展新引擎。2020年，云洲智能参与策划举行珠海万山国际智能船艇公开赛，预计于11月份在广东珠海举行，这是面向全球高校学子开展智能船艇赛事，旨在打造国际权威的水面机器人大赛，让更多的公众、尤其是高校学生走进智能船艇、了解智能船艇、喜爱智能船艇，致力于搭建智能船艇交流平台，为行业培育更多的优秀人才，推动和促进智能船艇产业发展。

产业报国，推动世界进入水上智能时代

在引领产业发展的历程中，云洲智能始终面向国家重大需求，执行国家任务，践行产业报国的义务和担当。2015年8月，天津滨海新区爆炸发生后第6天，云洲智能工程师带着3条无人船被直奔灾区现场，突入爆炸中心地带有毒化学液体汇聚之处，定时取水样，协助专家测量水质指标。另一艘无人船，则被用于测量重新排入大海的“处理水”是否达标。连续工作了大约10天，这几艘小艇圆满完成任务，受到了生态环境部领导的嘉奖。2017年11月，云洲无人艇伴随“雪龙”号极地科学考察船一路向南，远赴南极科考，在极地环境下，在没有完整地理数据的情况下，成功完成了探测任务，不仅填补了该区域的数据空白，也为船舶航行和中国第五个南极科考站建设提供了基础空间地理信息数据支撑。2019年2月，国家生态环境部启动了长江入河排污口排查整治专项行动，并将重庆市渝北区和江苏省泰州市确定为试点城市，重点完成“查、测、溯、治”四项主要任务。云洲智能全程参与了此次专项行动，成功对各类暗管排放污染源进行了快速排查和定位，提供了精确的污染源数据参考，为解决传统污染源排查难题提供了新的方案。

无论是第34次南极科考、青藏高原冰川湖泊科考以及南海岛礁调查等国家重大任务，还是天津港爆炸污染应急、甘肃陇西尾矿库泄漏、河南南阳固体废物污染、长江入河排污口排查整治、江苏响水爆炸污染应急等环境污染事故应急处理，云洲智能总是积极响应，勇往直前。

张云飞认为，当代年轻人应勇担社会责任，把个人理想自觉融入国家发展建设中，以技术报国、知识报国、产业报国。无人船艇产业投入大、研发周期长，但在海洋经济成为21世纪重要发展领域的背景下，无人船艇产业将深刻引领海洋工程、智慧交通、国防军事、航运物流、环境保护、消费娱乐等众多行业的变革，逐步形成巨大的产业集群，成为探索海洋这个未来的大农场、大矿场、大工厂的重要力量，推动海洋经济发展，践行海洋强国战略。

作者：黄婷