深圳市鸿合科技怎么样探访鸿合科技：海外业务营收超50%，毛利率创上市以来新高

用户投稿 2025年08月21日 05:36:01 20 0

探访鸿合科技：海外业务营收超50%，毛利率创上市以来新高

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者张玫陈锋北京报道

“在成都的某间重点学校里，老师通过大屏授课，千里之外，云南山区的学校也能够通过大屏听到老师讲课。经过几年远程教学与教师授课的结合，二百多所山区学校改变了升学率不佳、甚至有学校考上一本的仅个位数的情况。二百多所学校里已有几十位学生考上了清华和北大。”鸿合科技（002955.SZ）首席执行官孙晓蔷6月15日在公司总部接受《华夏时报》记者采访时表示，“这是我们做企业的初心和目的”。

鸿合科技年报数据显示，2022年，公司实现营业收入45.49亿元，实现利润总额4.96亿元。一季报数据显示，公司2023年一季度销售毛利率继续提升，达到上市以来最高的32.52％。

销售毛利率创新高

从业绩上看，鸿合科技营收、净利润、毛利率等指标均较佳。一季报显示，公司2023年一季度实现营业收入6.53亿元；实现利润总额2791万元；归属于上市公司股东的净利润2293万元；销售毛利率继续提升，达到上市以来最高的32.52％。

6月15日发布的年报数据显示，2022年，公司实现营业收入45.49亿元，实现利润总额4.96亿元，归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，基本每股收益1.69元。截至2022年12月31日，公司总资产47.07亿元，归属于上市公司股东的所有者权益35.56亿元。

良好的业绩，让鸿合科技获得了股东对其子公司的增资。2022年上半年，鸿合科技董事王京先生、天津新程企业管理合伙企业（有限合伙）和共青城新富投资合伙企业（有限合伙）对新线科技进行增资，增资金额合计10000万元人民币，鸿合科技放弃对前述增资的优先认购权，交易完成后，鸿合科技持有新线科技的股权比例由100%降至37.5%，新线科技变成鸿合科技的参股公司。新线科技的工商变更手续已于2022年7月完成。新线科技专注于云会议产品及服务，目前业务正处在孵化期。

鸿合科技子公司还在去年进行了两场收购。2022年，鸿合科技的子公司鸿合智能收购了成都爱课堂和四川普星公司，持股比例均为100%。

此外，2022年，鸿合科技在南京成立子公司南京爱学，持股比例100%；在北京成立公司北京乐学，实际持股比例88.89%；在江西省九江市成立九江乐学，实际持股比例48.89%。

“智能黑板”实现板书数字化

2019年4月，鸿合科技IPO获证监会批准。2019年5月23 日，鸿合科技在深圳证券交易所上市。

公开资料显示，鸿合科技是教育信息化基础设施生态建设及智慧教育服务供应商。公司主营业务全面聚焦教育科技，为教育行业用户提供教育信息化产品、智慧教育解决方案以及教育服务方案。

近日，《华夏时报》记者走访了鸿合科技，参观了公司推出的教育数字大屏。该教育数字大屏名为“鸿合智能数字绿板”（智能黑板），“数字绿板”设计为全开合式、基于一体化的推拉结构设计，用完即合，粉笔板书数字化传输，同步展示、及时保存、扫码分享，实时同步书写过程，实现板书数字化。

鸿合科技展示“智能黑板”

海外业务营收超50%

为了促进实体经济高质量发展，全面推进教育信息化，“智能化”走基层，推动乡村建设，6月15日，安徽铜陵供销合作社与中国上市公司金董会、博星证券走进鸿合科技进行调研并谋求合作。通过此次调研，相关方有意在未来达成更多的战略合作。

在研讨会上，鸿合科技CEO孙晓蔷介绍公司称：“鸿合科技是国内教育信息化重要企业，是集研产销等全环节于一体的教育科技公司，公司的智能交互显示出货量一直遥遥领先，去年近50亿的营收中海外业务占据了一半。”

同花顺iFinD数据显示，2023年6月16日，鸿合科技获外资买入38.08万股，占流通盘0.20%。

长城证券5月8日发布的研报显示，鸿合科技自2011 年进入北美市场以来，持续稳步拓展海外布局，目前，公司教育信息化交互显示产品是为数不多的在北美、欧洲、亚太三大区域市场中均位于第一梯队的品牌。同时，公司也在加速开拓北美、欧洲、亚太教育信息化市场，2022 年，公司海外业务实现营收23.32 亿元，占收入比重51.26%。

鸿合科技教育研究院院长李水平详细介绍了公司发展历程、经营状况、运营模式和发展规划。比如在信息传输领域，鸿合科技用虚拟教师做AI双师课程、在电子班牌和大屏使用人脸识别技术对学生进行考勤等。

会后，《华夏时报》记者采访了铜陵市供销社党组书记理事会主任胡江兵，他表示，铜陵市供销社围绕全市新材料、新一代信息技术、现代农业和绿色食品等六大主导产业，全方位开展招商引资，着力锻长板、补短板、强链条，努力推动产业升级、助力服务乡村振兴。

对于什么是好的上市公司，中国上市公司金董会执行主席、博星证券研究所所长邢星给出了他的判断标准：“要看公司是不是处于当前的热门赛道，产品竞争力是不是不错，财务状况是不是不错。投资者在购买股票或者参与公司治理的时候，是不是有一定的回报，以上这些要素，可能是投资者判断一家好公司的重要标准。”

鸿合科技靓丽业绩背后有隐忧

来源：金融投资报

净利润连年增长，现金流净额背道而驰

■本报记者苏启桃

《金融投资报》记者将现金流净额波动剧烈、业绩增长依赖大客户、应收账款持续激增等问题发至公司，在临近截稿时收到公司的回复邮件。然而，公司并未就记者的问题进行回复，仅简单复制招股书中相关内容作答。

今天，证监会发审委有点忙，3场审核会议同天召开，且要审核4家公司的首发申请，上会公司中就有鸿合科技股份有限公司（简称：鸿合科技）。鸿合科技于2018年6月首次披露招股书，不到一年时间已走到上会审核阶段，算是IPO排队时间短的。但上会速度快并不代表一定代表质量高，而公司靓丽业绩背后也有隐忧。

现金流净额波动剧烈

资料显示，鸿合科技主营为智能交互显示产品及智能视听解决方案的设计、研发、生产与销售。

从业绩看，最近几年公司发展迅速。2015-2017年、2018年1-6月，分别实现营业收入18.49亿元、27.21亿元、36.17亿元和18.13亿元；各期净利润分别为5550.41万元、6775.46万元、20550.36万元和10580.71万元。

但就在净利润持续大幅增长同时，经营活动产生的现金流净额却并未同步增长。招股书显示，2015-2017年、2018年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-349.54万元、26334.94万元、968.15 万元和 25576.12 万元。显然，2015年和2017年经营活动产生的现金流量净额远低于当期净利润，且近几年该项数据波动剧烈。

公司在给记者的回复中称，2017年经营活动净现金流的变化较大的主要原因为公司主动进行存货管理所致。

业绩增长依赖大客户

尽管业绩亮眼，但仔细梳理发现，鸿合科技业绩的增长高度依赖Promethean。

招股书显示，公司业绩在2017年爆发，而当年Promethean成为公司第一大客户。2017年公司向Promethean 销售的金额为5.04亿元，占营收的13.93%，2018年1-6月销售额为5.21亿元，占营收的28.71%。

资料显示，Promethean为海外智能交互显示产品 OEM/ODM 客户，主要是购买鸿合科技智能交互显示产品销往全球各地中小学及教育机构， Promethean Limited和普罗米休斯科技（深圳）有限公司均为其旗下公司。

值得注意的是，除了Promethean向鸿合科技购买的智能交互平板在增长之外，其余产品自2017年开始不仅没有增长还在下滑。如投影机2016年的销售额为7.86亿元，但2017年下降至7.76亿元，到2018年上半年仅实现2.85亿元；电子交互白板2016年的收入还有2.52亿元，到了2017年下降至2.16亿元，2018年上半年仅有7362.87万元了。

应收账款持续激增

就在业绩快速增长时，公司应收账款也在激增。2015-2017年、2018年1-6月，公司应收账款余额分别为10114.73万元、15803.30万元、26091.25 万元和 48855.98 万元，占同期营业收入的比例分别为5.47%、5.81%、7.21%和26.94%，占比持续增长。另外，公司应收账款周转率分别为19.27次、21次、17.27次、4.84次，有下降趋势，且远低于同行平均值。

值得一提的是，新的第一大客户Promethean Limited的应收账款也在快速增长。2017年、2018年1-6月，该客户应收账款余额分别为4376.98万元，占比16.78%，以及2.4亿元，占比49.13%。

IPO前突击分红2亿

背靠Promethean实现业绩快速增长，此次IPO“胃口”也不小，拟募资11.57亿用于交互显示产品生产基地、研发中心系统建设、营销服务网络建设、信息化建设四大项目及补充流动资金。

公司在阐释募投项目时称项目十分必要和紧迫。然而，记者发现，在申报IPO募资前公司却大笔分红，并没有显示出对资金迫切的需求。招股书显示，2018年5月4日公司召开股东大会审议通过分红议案，以2017年末未分配利润中的2亿元按照在册股东持股比例以现金分配方式进行利润分配。截至招股书签署日，股利分配已实施完毕。既然对流动资金需求如此迫切，为何不先将2亿元资金用于补充流动资金反而要先分红再募资？

《金融投资报》记者将上述相关问题整理并发至公司，在临近截稿时收到公司的回复邮件。然而，公司并未就记者的问题进行回复，仅简单复制招股书中相关内容作答。公司上会命运如何，《金融投资报》将持续关注。