夏利科技 6年亏损80亿，一汽夏利是如何被“掏空”的？

用户投稿 2025年10月30日 08:40:01 3 0

6年亏损80亿，一汽夏利是如何被“掏空”的？

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90年代的国内汽车市场，夏利汽车品牌可谓家喻户晓，不论是私家车还是出租车，红色的夏利轿车已成为一代人的回忆。以当年夏利轿车的市场份额和消费者认可度来看，曾经的桑塔纳、捷达和富康都是它的手下败将。

三十年河东，三十年河西，如今有新能源企业高歌猛进，也有传统车企步步维艰。曾经风靡一时的众泰汽车以“缺乏清偿能力”被银行告上法院，力帆汽车也面临破产危机。9月16日晚，一家传统车企发出资产出售报告书，它就是天津一汽夏利汽车。也许很多人都料到夏利这一天的到来。

9月17日，*ST夏利连发15条公告，其中在《重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》中明确了一汽夏利重组方案：一汽股份持有一汽夏利的股份，将无偿划转给中国铁路物资股份有限公司。

换言之，一汽夏利将投向轨道交通产业，正式告别整车产销业务。

夏利的兴衰史

1983年，国内第一个微型车批量生产基地正式落户天津，在政策扶持下，生产基地得以引进日本大发汽车技术。3年过后，第一辆夏利轿车在天津汽车制造厂下线，以当时微型车市场还处于空白的中国而言，售价十万元的夏利也成为不少人的身份象征，当时一辆大众桑塔纳也要卖二十万，更低门槛的夏利轿车也开始走进了老百姓的家。

到了九十年代末，夏利已经完全攻占了国内的出租车市场，路上几乎有九成的出租车都是夏利车型，车型皮实耐用、维修方便，夏利随即也成为了“国民轿车”的代名词。

踏入21世纪的夏利汽车，已经是在深圳证券交易所挂牌上市的汽车企业，到了2004年，夏利第100万辆汽车下线；2005年，夏利成为国内首家销量破20万辆的车企；2011年，夏利（此时已变成一汽夏利）年销量达到巅峰的25.3万辆，营收额为99.54亿，创下品牌创立以来的年销量记录。

然而，夏利汽车的辉煌史，也止于2011年。从2012年的产销数据来看，一汽夏利全年累计生产汽车18.13万辆，同比下降28.51%，全年累计销量18.5万辆，同比下降26.88%，2012年全年仅2月份实现了同比增长。

屋漏偏逢连夜雨，一汽夏利在2013年、2014年连年亏损，两年亏损额超过了20亿元。无奈之下公司在2015年和2016年变卖股权实现了短期盈利，但到了2017年又打回到亏损原型，当年亏损超过16.4亿元；而到了2018年夏利全年产销量均为零，随即企业进入停滞阶段。据公布的数据显示，2013年-2018年，一汽夏利六年亏损接近80亿。

2019年公布的财报显示，一汽夏利全年实现营收4.29亿元，车型产量只为4023辆，而品牌仅靠骏派系列车型卖出1186辆车。2020年上半年，一汽夏利营收为1.001亿元，同比下滑65.25%，亏损依旧达到2.43亿元。虽说一汽夏利已将亏损额度不断收窄，但实际上在2015年-2018年，品牌相继出售旗下内燃机制造分公司、变速器分公司、产品开发中心以及汽车研究中心等子公司资产，一汽夏利已沦为一家“空壳”公司。

曲线自救却挫败连连

作为一家在华生存超过30年的汽车企业，一汽夏利也未尝没有做出最后的挣扎。

2018年，一汽夏利将全资子公司天津一汽华利汽车的100%股权，转让给南京知行新能源汽车公司，也就是拜腾的母公司，为求把一汽华利的债务送出去，以达到清损目的。最终南京知行以1元价格成功接手一汽华利，并承担起8亿元的债务以及5462万元的员工薪酬，拜腾汽车也顺利拿到了乘用车生产资质。

然而好景不长，正当一汽夏利变卖一汽华利以解绑自身债务时，拜腾汽车在2020年却进入了停摆期，企业自7月1日起暂停在中国的业务，这也导致南京知行无法向一汽夏利支付余下2.35亿的欠款。

如今拜腾汽车已经开始重整，公司更名为盛腾，正寻求更多的资本力量以加速量产车落地。对于自顾不暇的拜腾汽车，一汽夏利算是吃了新势力的第一次亏。

然而在2019年，一汽夏利还与南京博郡合作成立合资公司，前者以土地厂房和设备等出资，后者以现金出资，本以为一汽夏利能与博郡汽车修成正果，但后者因经营原因无法履行出资义务，一汽夏利再次被坑了一把...

接连受挫下的一汽夏利也别无选择，最终以宣布重组为由，正式告别了品牌的造车生涯。

陨落诱因

当年夏利经天津一汽的转让，部分股权转让至一汽集团，成为了一汽集团的一份子。虽说表面上跟了一个大哥，但实际过得日子却不如一汽轿车这个“嫡子”，当中包括资源倾斜和技术支持等，一汽集团对夏利的援助相当有限，这也导致一汽夏利的车型一直处于边缘位置。

而当一汽集团在2010年启动主业重组改制并谋求上市，却受制于一汽轿车和一汽夏利两家乘用车公司同业竞争的问题，致使一汽集团至今也未能上市。

在经历了数年的磋商，在2019年，一汽轿车进行了资产重组，当中方案显示一汽股份将旗下的一汽解放装入一汽轿车，并将乘用车业务置换出来，使一汽轿车的主营业务变成商用车，而一汽股份承接一汽轿车的乘用车业务。

一汽夏利则被出售至一家由一汽股份指定的子公司，一汽股份保留一汽夏利的部分乘用车业务，进而与一汽轿车的乘用车业务整合，成功剥离出一个统一的乘用车业务，解决了所谓的同业竞争问题。而一汽夏利现有的资产及人员均被指定的子公司接走，留下的“空壳”最终被中铁物晟收入囊中。

虽说一汽夏利官方表态退场原因归咎在产品上，多年来夏利的车型都没有更上市场发展节奏，企业自身也存在对国内汽车市场认识不足和前瞻性不够，自身产品缺乏研发，营销能力和意识不够等问题，但在资本层面，一汽集团多年来为自身上市做铺垫，一汽夏利被“掏空”也是早早被安排的事实了。

一汽夏利的损落也给不少自主车企一个警醒，不要把时代带来的红利当作是自己的实力，一个不思进取的车企，终究都会被时代所淘汰。

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从破产边缘到摘帽重生：一汽夏利惜别“国民神车”更名再上市

新年伊始，一汽夏利经过近半年的沉寂终于“改头换面”并在深交所新增股份再次上市。

“80年代一辆夏利车就能在北京买一套房，当时一辆夏利车成交价是七八万元，而北京的房价是1400元一平方米，如今一汽夏利却濒临破产，国民神车一汽夏利也一去不复返。”有业内人士表示。

据了解，由于连年经营不善，一汽夏利一直徘徊在退市的边缘，但近日，经历重整之后，一汽夏利成功摘帽并将名称由“天津一汽夏利汽车股份有限公司”变更为“中国铁路物资股份有限公司”，公司证券简称由“一汽夏利”变更为“中国铁物”，公司证券代码“000927”不变。发行价格为3.29元/股，新增的4.79亿股股份也于1月8日上市。

与此同时，一汽夏利注册资本由159517.402万元人民币增加至557180.1435万元人民币，增加249.29%；经营范围由“轿车、汽车发动机、汽车零部件、内燃机配件的制造及其售后服务等”变更为“铁路运输基础设备销售、钢轨加工、高铁设备、配件制造及销售等”。不过这也意味着，“一汽夏利”这个“国民轿车”的名字将永远成为过去。

对于未来的盈利预期、未来的战略规划以及合作方博郡汽车的债务如何解决等后续相关问题，《中国经营报》记者向一汽夏利董秘提问，截至发稿尚未得到回复。但是记者了解到，一汽夏利董秘在回答投资者时透露，中国铁路物资股份有限公司主要经营区域集中京津冀地区，长期以来主要面向京津冀地区客户提供铁路建设等工程物资供应服务。

摘帽重生

经过近半年的重整，2021年1月4日开市起一汽夏利撤销了退市风险警示，证券简称由“*ST夏利”变更为“一汽夏利”。1月6日一汽夏利发布重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市公告书，本次募集配套资金新增股份数量为 4.79亿股，新增股份发行价格为3.29元/股，本次募集配套资金后公司股份数量为60.5亿股。从1月6日到7日，一汽夏利一路涨停，截至1月7日收盘，报收6.18元，涨幅7.85%。

有机构分析，一汽夏利涨停原因为撤销风险警示，经会计师事务所审核的盈利预测报告显示，上市公司完成本次重组后盈利能力增强，经营业绩明显改善。

记者注意到，盈利预测是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，在充分考虑公司现时的经营能力、市场需求等因素前提下，结合一汽夏利2020年度的经营、营销、投资、融资计划以及财务预算等进行编制，预测11月至12月营业收入为83.07亿元，全年合计437.86亿元，归属于母公司所有者的净利润11月至12月为1.31亿元，全年预测为9.91亿元。

截至目前，一汽夏利的重组已经完成，一汽夏利拟向中国铁物、中铁物总控股、芜湖长茂、结构调整基金、工银投资、农银投资、润农瑞行、伊敦基金发行股份购买其合计持有的中铁物晟科技的100%股权及中铁物总控股持有的天津公司 100%股权、物总贸易100%股权。

此前，一汽夏利欠下多笔债务，但是通过实施债转股，解决了偿债资金来源。“别的企业做债转股，多数是直接转股还债。中国铁物选择的方式则是组平台卖股还债。具体说，铁物归集优质资产成立上市平台公司——中铁物晟科技发展有限公司，中国铁物再向7家投资机构按市场化原则转让持有的中铁物晟66%股权，债转股金额共计70.5亿元，专项用于偿还重组债务。现任中国铁路董事长廖家生在接受媒体记者采访时表示：“债转股投资者也并非都是铁物债权人，70.5亿元里面有不少是‘新钱’。”

据了解，本次交易完成后，一汽夏利主营业务已变更为以面向轨道交通产业为主的物资供应链管理及轨道运维技术服务和铁路建设等工程物资生产制造及集成服务业务，主营业务涵盖轨道交通建设运营维护的各个环节和物资单元，围绕油品、钢轨、铁路移动装备物资、工程建设物资等领域，为轨道交通行业及相关市场提供物资供应、生产协调、质量监督、招标代理、运营维护等一体化综合服务。

与此同时，一汽夏利内部也进行了调整。总经理胡克强和总监张杰、王志平辞职，杜波为公司总经理，朱旭、张成林为公司副总经理，袁宏词为公司总会计师，廖家生、杜波、倪令亮、朱旭、苗卿华、许良军为第八届董事会非独立董事，李芾、李军、何青为第八届董事会独立董事，张铁华、孙成、崔波为第八届监事会非职工代表监事。公司职工代表大会选举周岛、刘亚军为公司第八届监事会职工代表监事。

成为壳资源

作为国内较早的经济型乘用车品牌之一，夏利连续22年荣获自主品牌年销售冠军，特别是在出租车市场，占有率达到了40%。

然而受汽车市场销售整体下滑，国家汽车产品排放法规不断加严，以及公司产品品牌弱化、定位与配置存在偏差、销售渠道弱化等诸多因素影响，导致公司产品销量持续低迷。营业收入以及净利润都不佳，几度濒临退市的边缘，甚至还两次一元售卖资产。

彼时，一汽夏利董秘告诉记者，公司正面临着较大的困难，不管是不好的资产还是赚钱的资产，都是交易，得从商业角度去看价值，从目前来看，交易之后公司可获得大规模的运营资金。

为了挽救疲软的业绩，一汽夏利确实多次自救但却徒劳无功，2020年与南京知行签署协议之后又与博郡汽车进行了合作，然而如今南京知行仍有2.35亿元剩余欠款尚未还清，博郡也陷入停摆困局，2020年7月，南京博郡方面称，因经营环境发生变化，已无力按《股东协议》约定支付投资款。有数位博郡汽车和一汽夏利的员工向记者表示，已经多月未发工资。

与造车新势力合作无望，欠款的追讨更是遥遥无期，一汽夏利为了保壳，将资产进行了分割。公司通过资产重组，将上市公司“壳”资源转给铁物股份。

据了解，新控股股东铁物股份前身是成立于1979年的中国铁路物资总公司，2010年9月经整体重组创立了中国铁路物资股份有限公司。包括钢铁、铁矿石、煤炭等在内的大宗商品贸易、运输、仓储、加工、配送、监管、信息管理等供应链集成服务。公司主要从事铁路再生物资回收和利用、铁路机车和车辆及配件等的销售业务。

与一汽夏利交易前，铁物股份未持有上市公司股份，而在本次交易中，一汽股份将其持有的一汽夏利的股份无偿划转至铁物股份，铁物股份以资产认购本次交易发行的股份，至此，铁物股份持有22.14亿股股份，占总股本比例为 36.60%，股权穿透之后，国务院国资委为一汽夏利的实际控制人。

而一汽夏利将其拥有的鑫安保险17.5%股权及留抵进项税以外的全部资产和负债转入夏利运营后，一汽夏利拟向一汽股份出售夏利运营100%股权及鑫安保险17.5%股权，一汽股份指定一汽资产为承接方，由一汽夏利将夏利运营100%股权和鑫安保险17.5%股权直接过户至一汽资产。

对于一汽夏利的债务情况，一汽夏利董秘表示，作为一汽夏利转入夏利运营资产的一部分，一汽夏利持有的天津博郡汽车有限公司19.9%的股权及一汽夏利在天津博郡汽车有限公司合资的交易协议项下权利义务，均已转移至夏利运营名下，由夏利运营享有和承担。鉴于该部分资产已置出上市公司，其后续进展情况已不属于上市公司应披露的信息。

（编辑：张硕校对：颜京宁）