周六福IPO“卷土重来”：重度依赖加盟模式 存货高企屡上质检黑榜
中国网科技7月12日讯(记者 李婷) 周六福珠宝股份有限公司(下称：周六福)再次冲击上市。近日，深圳证券交易所披露了周六福IPO招股书，公司拟募集资金14亿元，其中3.4亿元用于补充流动资金。
“撞名”黄金老店周大福、六福珠宝，周六福实际上由李氏两兄弟李伟柱、李伟蓬联合创立，依靠加盟体系在全国布局了超过3500家终端门店，2021年实现营收近30亿元，净利润超过4亿元。
然而，加盟是把“双刃剑”，周六福因质量问题屡上监管部门抽检黑榜，消费者投诉不断。招股书显示，此前证监会点名的存货高企等问题依然存在。
IPO折戟，加盟“急刹车”新店数量骤减
周六福创立于2004年4月，集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体，主要运营“周六福”珠宝品牌，销售钻石镶嵌首饰、素金首饰和其他首饰，涵盖戒指、项链、吊坠、手链等品类。
周六福是典型的家族企业，董事长李伟柱合计持股67.24%，副董事长李伟蓬总共持有公司26.85%的股份，二人累计持有周六福94.09%的股份。
公司主要依赖加盟模式拓展线下门店。截至2021年12月31日，公司拥有加盟店3694家、自营店70家，重点覆盖三、四线城市。近年来，公司拓展了天猫、京东、唯品会等电商渠道。
疫情阴霾下，周六福业绩增势并不出彩，2020年营收和利润录得负增长。2019年、2020年及2021年，公司分别实现营业收入22.7亿元、20.8亿元及28.3亿元，归属于母公司股东净利润分别为4亿元、3.9亿元和4.3亿元。
近年来周六福调整了营收结构，加盟渠道收入减少，自营收入增加。结合周六福此前发布的招股书数据来看，2017年至2019年，公司加盟模式收入占比保持在82%以上。周六福在2020年冲刺上市期间，证监会曾针对加盟模式下收入的真实性与合理性进行询问。
周六福加盟渠道“踩刹车”，2019年至2021年，公司加盟店数量分别净增665家、160家及88家。2019年加盟模式收入为18亿元，2020年同比减少25%至13.4亿元，2021年回升至15.6亿元。
对于周六福近年来重点培育的自营渠道，伴随门店数量扩张，营业额直线提升。2019年至2021年，平均店数15.5家扩张至55家，收入从6658万元增长至3.6亿元。收入占比从2019年的18%提升至2021年的43%。
报告期内，公司电商模式主营业务收入分别为2.8亿元、5.2亿元及7.6亿元，2020年同比激增85%，不过2021年增速滑落至46%。
公司未来是否继续扩大自营收入占比？周六福相关负责人对中国网科技记者表示，加盟、自营比例系动态调整。
存货占比超60%减值风险大，拟3.4亿元补充流动资金
报告期各期，公司主营业务毛利率下滑，2019年至2021年分别为36%、38%及35%。相较而言，自营模式毛利率低于加盟模式。2021年，加盟模式和自营模式的毛利率分别为39%和29%。
周六福相关负责人对中国网科技记者表示，新冠疫情影响了珠宝批发、零售行业发展，但与同行业可比公司的平均水平相比，周六福的收入增速、毛利率并不低。
公司面临存货减值风险。2019年至2021年，周六福存货账面价值分别为8.4亿元、11亿元及12.5亿元，占流动资产比例分别高达62%、70%及65%。存货由库存商品、发出商品、原材料、在产品、委托加工物资及周转材料构成。其中，库存商品占存货余额的比例分别为69%、69%及79%。
周六福解释，公司需要为展厅、自营店、电商等渠道保持库存商品备货量和不同的款式储备，同时在原材料端公司需要储备一定的黄金、钻石原料用于委外加工。
由于存货主要为钻石镶嵌、素金首饰，具有体积小、单位价值高昂、易被盗窃、难以辨别真伪的特性，并且其价值容易受黄金、铂金及钻石原料的市场价格波动而变动，因此减值风险较大。
事实上，2020年证监会发审委会议曾对周六福存货余额较大且增长加快的原因及合理性提出询问，如今这类问题依然突出。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.4亿元、1.7亿元和5亿元。各报告期末现金及现金等价物余额分别为3.1亿元、2.7亿元和4.2亿元。同期，公司负债连年攀升，2019年至2021年分别为4.3亿元、6亿元和7亿元。
与同行业可比上市公司平均值相比，周六福的流动比率及速动比率较低。2021年迪阿股份的流动比率及速动比率分别为6.37和5.93，而周六福对应期间内仅为2.8和0.98。
周六福称，公司的货币资金等流动资产占比水平较低，而部分可比上市公司通过募集资金用于补充流动资金或使用闲置募集资金用于现金管理，优化了资产结构。
为优化现金流，周六福计划上市筹资14亿元，其中3.4亿元将用于补充流动资金，占比达到24%。其余将投入扩建营销网络、提升品牌营销及门店综合能力以及升级电商平台。
屡上质检黑榜，上市之路坎坷
周六福依靠加盟模式在全国开枝散叶的同时，也暴露出经营乱象的弊端。
据《消费者报道》统计，2017年至2022年间，周六福曾累计7次登上质检黑榜，遭到上海市市场监督管理局、辽宁省市场监督管理局以及山西省工商行政管理局等不同省市部门通报。
例如，2019年12月，上海市市场监管局发布的珠宝玉石质量抽检情况显示，上海宝山万达店周六福店铺的足金玉戒指和金AU750钻石女戒两款产品存在标识-标签项目不合格等问题。该门店即为加盟店。
截至发稿前，周六福在黑猫投诉平台一共收到365条投诉，抖音、微博、小红书等平台也不乏争议。根据网友反映，周六福涉嫌产品质量差、诱导消费、一口价黄金价格虚高、虚假宣传、未提前告知换货加价、购买7日内退货遇阻、售后服务态度差等问题。
周大福相关负责人告诉中国网科技记者，产品质量和售后服务是公司一直重视并努力完善的方面。未来周六福将继续对产品质量进行严格把控，并不断扩充客服人员，加强培训，提升售后服务水平。另一方面，周六福也将进一步加强对加盟商的管理，包括营运管理、货品管理、宣传管理等，并对加盟店的售前、售中、售后服务进行全面的、科学的指导。
周六福上市之路一波三折。公司早在2019年5月就开始寻求上市，因保荐券商广发证券和审计所正中珠江涉嫌违规行为被叫停。2020年9月，周六福再度递交IPO材料，在次月首发上会被否。如今周六福再次发起IPO冲刺能否顺利？中国网科技记者将持续跟进报道。
上海“陪诊师”的职业化探路
银发经济背后的温情与挑战
上海“陪诊师”的职业化探路
下午2点，同济大学附属同济医院大门口，陪诊师汤孝琴掏出手机查看订单信息——她要陪独居老人周奶奶检查身体。从挂号窗口到诊室，再到药房，她熟练地穿梭在医院的楼梯间和走廊，不时蹲下向老人解释检查流程。诊室外的长椅上，78岁的甘泉路街道居民周奶奶等待叫号，“有她在，我心里踏实”。
在上海，这座60岁及以上户籍老年人口占比近40%的超大城市，像汤孝琴这样的持证陪诊师已超千人。从街道志愿者到市场化服务，从“跑腿代劳”到专业分级，上海试图通过政策引导、职业培训和行业规范，破解老年人“就医难”的痛点。然而，职业认同模糊、收入保障不足、监管标准待完善等问题，也让这场探索任重道远。
温情破土：萌芽在老社区里的新职业
上海市普陀区的甘泉路街道是典型的居住型社区，也是上海老龄化程度最高的社区之一。截至2024年12月底，该街道人口老龄化程度达52.19%，独居老人3007人，其中80周岁以上高龄独居老人1155人。
在老年人数量如此庞大的社区，“陪诊”需求与日俱增。
在甘泉路街道新长居委会，记者遇到了周奶奶的“老朋友”——钱建芳。2012年，当时还是新长居委会主任的钱建芳牵头建起一支“为老服务专管队”，退休后她依然发挥余热，承接“甘泉社区家庭互助养老”服务项目，为社区老人提供上门理发、帮助购物、陪同看病等邻里互助式个性化服务。而其中的“陪同看病”正是“陪诊师”的早期雏形。
很多老人更信赖邻里间的互助模式。一方面，老居民们有深厚的感情基础；另一方面，无偿互助确实更省钱。但随着需求激增以及志愿者年龄老化，这种纯公益模式逐渐难以为继。若想推动市场化的陪诊服务真正走进社区，需从政策和服务能力上“破题”。
春风化雨：政企联手开展职业化探路
转机出现在今年1月。上海市民政局会同市卫健委印发《上海市老年人助医陪诊服务试点方案》，提出在上海9个区开展试点，组织养老服务机构开展助医陪诊服务。
政府背书加速了职业认同。春节期间，趁着政策出台的“热乎劲”，普陀区民政局牵头“惠敬老·靠谱养老党建共同体”共同发布惠老服务六大攻略，这“六福”大礼包中的“平安福”——陪诊服务一经推出，便受到辖区内老人的广泛关注和一致好评。
为切实解决老年人就医路上的阻碍，普陀区民政局与国融乐养健康科技（上海）有限公司（简称国融乐养）联手推出了智慧陪诊服务，运用智能化管理系统安排专业人员为老人提供诊前评估、陪同应诊、费用代缴、诊后关怀等服务，为老年人提供更加便捷、舒心的就医体验。
居民只需通过微信小程序下单预约，陪诊师接单后会主动联系客户并对接就诊需求，全程陪伴老年人就医，代办各项繁琐事务，如导诊、排队、付费、取药等。“尤其是在服务结束后，陪诊师还会进行回访关怀，提醒客户遵照医嘱，叮嘱老人按时正确用药，让老年人感受到家人般的用心陪伴和温暖安慰。”
荆棘与星光：市场化之路的“身份”之困
“我们要做家庭健康养老首选的数智康养产业赋能平台。”国融乐养总经理徐亚峰向记者展示着手机里的数字化监管系统：每单服务实时定位打卡，关键环节拍照存档，保险覆盖意外风险。
国融乐养成立于2023年，自开展陪诊服务至今已培训1000余名陪诊师，其中10%为具备医学背景的“金牌陪诊”。作为上海市陪诊联盟单位之一，“国融乐养陪诊”已成功接入上海的移动端政务服务平台“随申办”，可以像预约网约车一样下单。
然而，陪诊服务的市场化运营之路并非一帆风顺，“我们是‘摸着石头过河’”。徐亚峰说，为提升服务质量和管理能力，上海市养老服务和老龄产业协会携手国融乐养联合编写了《陪诊师教材》，“当时连培训老师都没有，只能先培训老师，再培训学生”。
除了从业人员的数量和专业性，市场需求、行业监管和职业认同等也同样面临挑战。
徐亚峰介绍，目前上海陪诊服务定价主要分两档：基础陪诊每小时50至70元，专病陪诊每小时可达100元。但市场需求集中在低价区间，且60%的订单由子女购买。“老人舍不得花钱，宁可在医院‘碰运气’。”徐亚峰坦言，企业陪诊业务仅占总营收1%，主要靠康复护理等衍生服务支撑。
更棘手的是职业“身份焦虑”。徐亚峰说，尽管上海率先开展陪诊师认证培训，但国家职业资格目录尚未收录该职业。徐亚峰坦言，一些机构打着陪诊服务的招牌，变相损坏消费者权益，成为“高级黄牛”，这不仅与陪诊服务的理念背道而驰，也挤压了正规企业的发展空间。
健康的行业生态需要引领者，也需要靠政策和制度为从业者保驾护航。如今，由上海市养老服务和老龄产业协会和国融乐养联合制定的《陪诊服务规范》已申报地方标准。
“希望尽快出台国家标准，否则培训、监管都难统一。”徐亚峰说，陪诊服务的行业专业化、规范化之路依然任重而道远。如今，他正筹建区域性陪诊联盟，邀请异地机构入驻平台，强化以陪诊为切入点，延伸至康复辅具租赁、居家照护、健康管理的产业链构建。
心门的钥匙：“临时家人”的温情与守望
5月的一个雨天，汤孝琴按照订单时间，提前赶到华东医院的大门口，这次她要服务一位从南京来上海看病的患者。通话确认患者的位置后，她远远看见一位老人提着袋子，在雨中有些手足无措。她快步迎上去，很自然地接过袋子，“您好，我是您今天的陪诊师，我们先去诊室吧，这里我熟悉的”。老人一愣，随即眼里漫上暖意。
前一天下午接到订单后，汤孝琴特意来踩过点，摸清了诊室的楼层和就诊流程，就是不想让远道而来的患者失望。“专业、用心，别人是能感受到的。”这是她常挂在嘴边的话。
虽然两个月才接了十来单，但汤孝琴却并不在乎，她给自己定了一个温暖的小目标：“我就想实实在在地帮到一百个老人。等我自己老了，说不定也有人这样帮我呢。”
汤孝琴说，接单后第一件事是联系客户，确认时间地点，叮嘱带齐资料，甚至提醒天气变化。流程看似简单，考验却在细节里。最耗神的是“计划赶不上变化”——临时增加的检查项目常让老人茫然无措：为什么要多查这个？是不是很严重？面对患者的询问，汤孝琴既要耐心解释，也要时刻关注患者的情绪，病痛中的人情绪像6月的天，“病人有情绪太正常了，能理解”。
汤孝琴坦言，目前这行有很多都是像她这样45岁以上的从业者，或是养老机构的护理员转岗。她理解年轻人为何少——时薪几十元，按单计酬，“做陪诊师固然有成就感，但初入行的年轻人想靠它养家，尤其是在上海，确实难”。汤孝琴提到，同行中曾有90后尝试全职做陪诊师，3个月后因入不敷出转行送外卖。此外，劳动权益保障不足、缺乏晋升通道、社会认知度低等，也都是从业者和一些准从业者们的普遍担忧。
但对于这份职业，汤孝琴抱有美好的期待：现在做陪诊工作的人越来越多，市场需求也在变大，希望陪诊师能早日成为一个国家认可的正规职业，有名有份、有保障。
“赢得信任需要时间，就像上海很多老小区，老人放心把家门钥匙交给居委会志愿者一样。”汤孝琴说，她希望自己也能用真诚，慢慢打开更多需要陪伴的心门，积累起属于她的“一百把钥匙”。（记者袁全）
来源：新华每日电讯
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