快手科技上市申请快手科技，业绩喜人前景却难测

用户投稿 2025年06月18日 15:40:04 24 0

快手科技，业绩喜人前景却难测

敲黑板：

快手2022年第二季度的财报超出了市场预期，该公司最近一个季度的营收扩张速度快于预期，亏损也低于预期。

但随着市场对在线营销服务业务的前景及其未来利润的担忧，快手股价在第二季度发布公告后下跌了8％。

考虑到快手第二季度业绩好于预期，以及不确定的财务前景，华尔街继续将快手股票评级为持有。

投资者对快手近期的业绩并不看好，该公司的股价在其2022年第二季度业绩披露后的第二天大幅回落。快手的营收增长超出预期，亏损幅度也小于分析师的预期。不过，即使如此如此，投资者仍然对其在线营销服务业务的收入前景以及该公司未来控制成本和投资能力感到担忧。因此，快手财报发布后的股票抛售并非完全没有道理。

快手2022年第二季度亏损低于预期

2022年8月23日，快手发布了今年第二季度的财报。

快手的收入同比增长了13％，从2021年第二季度的191.39亿元人民币增长到最近一个季度的216.95亿元人民币。根据S&P Capital IQ获得的普遍财务估计，该公司的营收比研究快手股票的卖方分析师的预期高出5％。

快手第二季度营收增长的主要驱动力是直播业务收入同比增长19％，从2021年第二季度的71.93亿元人民币增长到2022年第二季度的85.65亿元人民币。从季度环比来看，快手直播收入在最近一个季度也增长了9％。

之前有华尔街分析师表示，监管机构对于直播业务的审查加强，将限制快手未来在这一特定领域的增长。不过，即使在面临强监管压力，快手直播业务在2022年第二季度的表现超出预期。该公司在2022年8月23日的2022年第二季度投资者电话会议上解释说，由于“我们直播业务的整体内容质量和运营能力的改善，直播业务每月付费用户实现了22％的同比增长。”

此外，快手最近一个季度调整后的净亏损有所收窄，从2021年第二季度的亏损50.16亿元人民币提升到2022年第二季度的13.12亿元人民币亏损。而此前分析师预计2022年第二季度的净亏损将更大，达到29亿元人民币亏损。除了更好的成本管理，快手还在最近的季度财报发布会上透露，“收入分成成本和相关税收占收入的比例”在2022年第二季度环比下降了250个基点。这就解释了为什么快手最近一个季度的亏损低于预期。

财报发布后的股价表现与好于预期的金融股并不一致

快手股票在场外交易市场和香港联交所同时上市，后者的交易流动性要高得多。根据S&P Capital IQ的市场数据，快手在香港上市的股票平均三个月的日交易价值远远超过2亿美元。因此，追踪快手在香港上市股票的股价表现，作为衡量投资者如何看待该公司最近一系列季度业绩的指标，是有意义的。

在快手公布今年第二季度营收和净利润好于预期之后，公司港股股价却意外下跌8％，从8月23日的75.10港元跌至8月24日的69.00港元。而快手的股价在过去6个月里下跌了约25％。

但华尔街分析师强调，市场对于快手的担忧一直存在，即使快手发布的业绩数据高于预期，但这种担忧可能导致快手的股价表现不佳。

投资者对快手的主要担忧

投资者对快手有两个主要的担忧，这些可能是该股业绩公布后股价表现疲弱的原因。

第一个关键问题在于快手在线营销服务业务的短期收入前景。

我们知道，中国广告市场疲软将拖累其在线营销服务业务的表现。而快手的业绩数据也在一定程度上得到了这种证实，其在线营销服务部门的收入在2022年第二季度下降了3％，为110.06亿元人民币。快手还在其2022年第二季度财报发布会上提到，该公司在疲弱的经济环境中运营，广告主在预算方面变得更加“保守”。

第二个担忧与未来的投资和支出有关。

在快手2022年第二季度超出市场预期的实际支出中，成本管理显然发挥了关键作用，这导致该公司最近一个季度的利润好于预期。

快手在第二季度财报电话会议上讨论了“海外增长”，并强调“我们将进一步增加投资算法和产品”。这可能意味着在2022年第三季度及以后，快手的成本和投资可能会增加，因此2022年第二季度的“成本领先”可能无法持续。

写在最后

目前，华尔街分析师依旧任务快手属于持有级股票。虽然该公司今年第二季度超出预期的营收和利润令人鼓舞，但投资者显然不相信该公司2022年第二季度的良好表现能够持续。就在最近发布季度业绩后，其股价下跌了8％就是明证。我们认为，投资者对快手未来业绩的担忧是有充分理由的。在线营销服务业务的部分收入在2022年第二季度出现下降，同时在随后的几个季度有可能增加投资。因此，对于快手目前还是持观望态度较好！

本文源自金融界

快手大消息！首次整体盈利，还抛出40亿回购！恒生科技行情要来？

回购潮来袭！

5月22日，快手科技宣布启动总金额不超过40亿港元的回购计划。公开资料显示，这是快手科技上市后首次宣布回购计划。同日，快手科技还发布了一季度业绩：实现营收252亿元，超市场预期，且在上市后首次实现集团层面整体盈利。

受益于港股科技板块整体升温，快手科技股价报收53.5港元/股，当日涨幅达6.89%，市值约为2319亿港元，在一季度股价震荡之际，多位明星基金经理选择越跌越买、持续加仓。有基金经理分析，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。

近期，港股巨头们不约而同地选择回购以提振股价，年内友邦保险累计回购数量1.38亿股，回购金额116.71亿港元，腾讯控股、长城汽车、汇丰控股等巨头也都有大手笔回购动作。有机构做过测算，历次回购潮之后港股往往企稳回升，而且中长期看回购潮结束后恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报。

40亿港元巨额回购计划出炉

快手科技发布的自愿性公告称，董事会宣布计划于今年5月22日至2024年股东周年大会期间，将在公开市场不时回购公司股票，总金额不超过40亿港元。

当天，快手科技发布了2023年一季度业绩，当季公司实现总营收同比增长19.7%至252.2亿元，超越彭博市场一致预期的245亿元。 其中，线上营销服务（广告）为第一大收入来源，得益于产品能力优化、行业管理精细化、商业流量扩容提效等举措，一季度快手科技商业化广告收入同比增长15.1%达130.6亿元，总收入贡献占比达51.8%。而直播和其他服务（含电商）对收入的贡献占比分别为37.0%和11.2%。

利润方面，快手集团层面提前实现扭亏为盈，当季经调整后的净利润为人民币4200万元。这也是继国内业务连续四个季度实现经营利润后，快手科技在上市后首次实现集团层面整体盈利。财报显示，截至2023年3月31日，快手持有现金及现金等价物合计为人民币448亿元。

在晚上举行的业绩电话会议上，快手科技创始人兼首席执行官程一笑表示: “我们在2023年第一季度取得了强劲的业绩，上市后集团层面调整后净利润首次转正，在盈利能力上取得重大突破。这主要得益于我们用户指标新高、收入增长和运营效率提升等方面的合力与推动。”此外，程一笑透露，一季度，尽管大部分广告主对2023年的宏观经济和消费趋势恢复仍持谨慎乐观态度，但传媒资讯、医疗、金融、教育等行业仍然表现出较好的恢复趋势。

截至5月22日，快手科技股价报收53.5港元/股，当日涨幅达6.89%，市值约为2319亿港元，虽然历史高位的417港元/股已是黄粱一梦，但近期股价走势企稳，较去年10月份历史低位仍有超六成的涨幅。

公募基金持仓方面，截至一季度末，谢治宇旗下兴全合宜持有2392.25万股快手科技股份，持有市值约为12.6亿港元，也是该基金的第一大持仓股；其次是萧楠的易方达高质量严选三年持有，持有1479万股。虽然一季度快手科技股价跌约14%，但不少知名基金经理依旧是其忠实拥趸，银华基金李晓星旗下银华心佳两年持有期、银华心怡A等多只产品均有持仓，易方达萧楠、兴全基金任相栋旗下多只产品则选择了大幅加仓。

港股科技巨头回购潮来袭

40亿港元的回购无疑给仍在底部的快手科技股价打了一针强心剂，无独有偶，或许是超跌了的原因，近期港股巨头们不约而同地选择回购提振股价。

同日，腾讯控股发布公告称，公司于5月22日在香港交易所回购103.00万股，耗资3.50亿港元，根据此次回购数量和耗资情况计算回购均价约为339.95港元；根据披露此次最高回购价344.20港元，最低回购价333.80港元。

据了解，腾讯控股近三个月累计回购股份数为1029.00万股，占公司已发行股本的0.11%。

据Wind统计，年初至今，港股回购之最当属友邦保险，年内累计回购数量1.38亿股，回购金额116.71亿港元，回购最高价为89.73港元，最低价为76.21港元，其次是腾讯回购1711万股，回购金额约63.89亿港元（该数据不包括5月22日）。年内回购额约为257亿港元，较去年225亿增约14%。

有机构分析，一般公司股票回购有几个原因：回购后减少股本从而提升每股收益、ROE等盈利能力指标；稳定股价、增强投资者信心；有效集中控制权，防止恶意收购；在低利率环境下可以提高公司财务杠杆率优化公司资本结构，发挥税盾效应提高公司价值。

“公司类型无特定规律，主要看外部利率环境、流动性、市场情绪、公司管理层对自身企业的评估、公司管理需要等。”

富途研究团队认为，股票回购后是否注销对股价影响程度不同。港股市场回购后必须注销，而美股与A股则相对灵活，公司回购股票既可以直接注销，从而减少公司的注册资本；也可以选择将回购的股票保留为库存股。

多只恒生科技ETF份额接近历史新高

虽然行情偶有波动，但投资者借道ETF南下布局恒生科技的热情持续火热，多只恒生科技主题的ETF份额创下历史新高。

如广发中证海外中国互联网30ETF当前份额约为79.59亿份，较2021年末上市时20多亿增幅近3倍。

华夏恒生互联网ETF上周份额增加10亿份，领先各股票ETF，达到691.71亿份，份额再创历史新高。今年以来，该ETF资金净流入加速，五个月时间基金份额接近翻倍。此外，还有易方达中证海外互联ETF的份额也持续走高。

富国基金总经理助理兼海外投资部总经理张峰认为，港股现在很可能是非常好的接近于底部的机会，2022年11月，恒生指数跌破100季度线，这是港股史上从未有过的，估值也跌破了1倍PB，反映了非常悲观的预期，一旦中国经济出现较好的复苏、美国开始降息，在未来6个月到1年，港股或将出现很好配置机遇。

中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

责编：王璐璐

校对：苏焕文